ECB 紀要顯示,市場已完全消化九月升息預期
這份於十月8日發布的紀要還記錄了萊恩先生的判斷:中東衝突引發的能源衝擊正在造成持續的通膨壓力。
AI 插圖歐洲中央銀行九月9日至10日貨幣政策會議的紀要已於十月8日由 ECB 發布,顯示市場已完全消化該次會議升息的預期。紀要記錄了施納貝爾女士就金融市場、萊恩先生就經濟情勢向管理委員會所作的報告。
施納貝爾女士表示,能源價格持續高檔,加上對食品價格通膨上升的擔憂,推高了市場對通膨和政策利率的預期。市場對 ECB 終端利率的預期在本輪升息週期中首次升至3%以上。截至2027年底,市場合計已計入84個基點的升息,而七月會議時為64個基點。貨幣分析師調查的受訪者看法較為溫和:其預期中位數顯示僅會再升息一次,即在九月會議上。
萊恩先生表示,六個月過去了,中東衝突引發的能源衝擊正在造成持續的通膨壓力。石油價格為每桶97美元,比七月會議時高3%;天然氣價格為每百萬瓦時€73,高17%。根據歐盟統計局的快速估計,歐元區整體通膨率從七月的2.9%升至八月的3.3%。能源價格通膨率從10.3%攀升至14.3%,快速估計顯示食品價格通膨率維持不變,為1.2%。
他表示,間接影響迄今仍受控制,沒有二輪效應的明顯跡象。第二季協議工資增速放緩至2.4%,與歐洲央行工資追蹤指標大致相符。
ECB 九月的工作人員預測顯示,整體通膨率2026年平均為3.0%,2027年為2.5%,2028年為2.1%,其中2027年較六月預測上調0.2個百分點,2028年上調0.1個百分點。剔除能源和食品後,預測顯示通膨率2026年為2.5%,2027年為2.6%,2028年為2.3%。萊恩先生表示,能源價格走勢的上移很可能使整體通膨率在2027年上半年仍遠高於目標。此後,能源通膨應會回落,並在2028年年中之前轉為負值,從而拉低整體通膨率。
施納貝爾女士還指出,人們日益擔憂人工智慧公司槓桿上升,其中相當一部分在資產負債表外,不過歐元區對這一槓桿的直接曝險仍然有限。