ईसीबी के विवरण से पता चलता है कि बाज़ारों ने सितंबर में दर वृद्धि पूरी तरह मूल्य में शामिल कर ली थी
8 अक्टूबर को प्रकाशित इस विवरण में श्री लेन का यह आकलन भी दर्ज है कि मध्य पूर्व संघर्ष से उपजा ऊर्जा झटका लगातार मुद्रास्फीति दबाव पैदा कर रहा था।
AI चित्रणयूरोपीय केंद्रीय बैंक की 9-10 सितंबर की मौद्रिक नीति बैठक का विवरण, जिसे ईसीबी ने 8 अक्टूबर को प्रकाशित किया, दिखाता है कि बाज़ारों ने उस बैठक में ब्याज दर वृद्धि को पूरी तरह मूल्य में शामिल कर लिया था। इसमें गवर्निंग काउंसिल के समक्ष सुश्री श्नाबेल की वित्तीय बाज़ारों पर और श्री लेन की अर्थव्यवस्था पर प्रस्तुतियाँ दर्ज हैं।
सुश्री श्नाबेल ने कहा कि लगातार ऊँची ऊर्जा कीमतों और खाद्य कीमतों की ऊँची मुद्रास्फीति की चिंता ने मुद्रास्फीति और नीतिगत दरों के बाज़ार अनुमानों को बढ़ा दिया था। ईसीबी की टर्मिनल दर के अनुमान मौजूदा वृद्धि चक्र में पहली बार 3% से ऊपर पहुँच गए थे। बाज़ारों ने 2027 के अंत तक कुल 84 आधार अंकों की वृद्धि को मूल्य में शामिल कर लिया था, जबकि जुलाई की बैठक के समय यह 64 आधार अंक थी। मौद्रिक विश्लेषकों के सर्वेक्षण में शामिल प्रतिभागियों का रुख नरम था: उनके माध्यिका अनुमान के अनुसार सितंबर की बैठक में केवल एक अंतिम वृद्धि होनी थी।
श्री लेन ने कहा कि छह महीने बाद भी, मध्य पूर्व के संघर्ष से उपजा ऊर्जा झटका लगातार मुद्रास्फीति दबाव पैदा कर रहा था। तेल 97 अमेरिकी डॉलर प्रति बैरल पर था, जो जुलाई की बैठक से 3% अधिक है, और गैस €73 प्रति MWh पर थी, जो 17% अधिक है। यूरोस्टैट के फ़्लैश अनुमान के अनुसार यूरो क्षेत्र में कुल मुद्रास्फीति जुलाई के 2.9% से बढ़कर अगस्त में 3.3% हो गई। ऊर्जा कीमतों की मुद्रास्फीति 10.3% से बढ़कर 14.3% हो गई, और फ़्लैश अनुमान में खाद्य कीमतों की मुद्रास्फीति 1.2% पर अपरिवर्तित रही।
उन्होंने कहा कि अप्रत्यक्ष प्रभाव अब तक सीमित रहे हैं, और दूसरे चरण के प्रभावों के कोई ठोस संकेत नहीं हैं। दूसरी तिमाही में वार्ताकृत वेतन वृद्धि घटकर 2.4% रह गई, जो ईसीबी के वेतन ट्रैकर के लगभग अनुरूप है।
सितंबर के ईसीबी स्टाफ अनुमानों में कुल मुद्रास्फीति औसतन 2026 में 3.0%, 2027 में 2.5% और 2028 में 2.1% रहने का अनुमान है, जो जून के अनुमानों से 2027 के लिए 0.2 प्रतिशत अंक और 2028 के लिए 0.1 प्रतिशत अंक ऊपर संशोधित है। ऊर्जा और खाद्य को छोड़कर, अनुमानों में मुद्रास्फीति 2026 में 2.5%, 2027 में 2.6% और 2028 में 2.3% है। श्री लेन ने कहा कि ऊर्जा कीमतों के पथ में ऊपर की ओर बदलाव से कुल मुद्रास्फीति 2027 की पहली छमाही तक लक्ष्य से काफ़ी ऊपर बनी रहने की संभावना है। उसके बाद ऊर्जा मुद्रास्फीति घटनी चाहिए और 2028 के मध्य तक ऋणात्मक हो जानी चाहिए, जिससे कुल मुद्रास्फीति नीचे आएगी।
सुश्री श्नाबेल ने एआई कंपनियों के बढ़े हुए ऋण-भार को लेकर बढ़ती चिंता की ओर भी संकेत किया, जिसका एक बड़ा हिस्सा ऑफ-बैलेंस-शीट है, हालाँकि इस ऋण-भार में यूरो क्षेत्र का प्रत्यक्ष जोखिम सीमित रहा।