Отчёт ЕЦБ показывает, что рынки полностью заложили в цены повышение ставки в сентябре
В отчёте, опубликованном 8 октября, также зафиксирована оценка г-на Лейна: энергетический шок из-за конфликта на Ближнем Востоке создаёт устойчивое инфляционное давление.
Иллюстрация, созданная ИИОтчёт о заседании Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике 9–10 сентября, опубликованный ЕЦБ 8 октября, показывает, что рынки полностью заложили в цены повышение процентной ставки на этом заседании. В нём зафиксированы доклады Совету управляющих: г-жи Шнабель о финансовых рынках и г-на Лейна об экономике.
Г-жа Шнабель заявила, что устойчиво высокие цены на энергоносители и опасения ускорения роста цен на продукты питания повысили рыночные ожидания по инфляции и политическим ставкам. Ожидания по конечной ставке ЕЦБ впервые в нынешнем цикле повышения превысили 3%. Рынки заложили в цены повышение в общей сложности на 84 базисных пункта к концу 2027 года против 64 базисных пунктов на момент июльского заседания. Респонденты опроса денежных аналитиков придерживались более сдержанной оценки: их медианный прогноз предполагал лишь одно, последнее повышение на сентябрьском заседании.
Г-н Лейн заявил, что спустя шесть месяцев энергетический шок, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке, создаёт устойчивое инфляционное давление. Нефть стоила 97 долл. США за баррель, что на 3% выше уровня июльского заседания, а газ — €73 за МВт·ч, что на 17% выше. Общая инфляция в еврозоне в августе выросла до 3,3% с 2,9% в июле, согласно предварительной оценке Евростата. Инфляция цен на энергоносители поднялась до 14,3% с 10,3%, а инфляция цен на продукты питания, по предварительной оценке, осталась на уровне 1,2%.
По его словам, косвенные эффекты пока оставались ограниченными, существенных признаков эффектов второго порядка нет. Рост согласованных зарплат во втором квартале замедлился до 2,4%, что в целом соответствует индикатору роста зарплат ЕЦБ.
По сентябрьским прогнозам сотрудников ЕЦБ, общая инфляция составит в среднем 3,0% в 2026 году, 2,5% в 2027 году и 2,1% в 2028 году; по сравнению с июньскими прогнозами оценки повышены на 0,2 процентного пункта для 2027 года и на 0,1 процентного пункта для 2028 года. Без учёта энергоносителей и продуктов питания инфляция, согласно прогнозам, составит 2,5% в 2026 году, 2,6% в 2027 году и 2,3% в 2028 году. Г-н Лейн заявил, что сдвиг траектории цен на энергоносители вверх, вероятно, сохранит общую инфляцию значительно выше целевого уровня до первой половины 2027 года. После этого инфляция энергоносителей должна снизиться и стать отрицательной к середине 2028 года, снижая общую инфляцию.
Г-жа Шнабель также указала на растущую обеспокоенность увеличением долговой нагрузки компаний в сфере ИИ, значительная часть которой находится за балансом, хотя прямая подверженность еврозоны этой нагрузке остаётся ограниченной.