Ata do BCE mostra que os mercados já tinham incorporado totalmente a subida das taxas de setembro
A ata, publicada a 8 de outubro, regista também a avaliação de Lane de que o choque energético do conflito no Médio Oriente estava a criar uma pressão inflacionista persistente.
Ilustração de IAA ata da reunião de política monetária do Banco Central Europeu de 9 e 10 de setembro, publicada pelo BCE a 8 de outubro, mostra que os mercados tinham incorporado totalmente uma subida das taxas de juro nessa reunião. Regista as apresentações feitas ao Conselho do BCE por Schnabel sobre os mercados financeiros e por Lane sobre a economia.
Schnabel afirmou que os preços persistentemente elevados da energia e a preocupação com a subida da inflação dos preços dos alimentos tinham aumentado as expectativas do mercado para a inflação e para as taxas diretoras. As expectativas para a taxa terminal do BCE tinham subido acima de 3% pela primeira vez no atual ciclo de subidas. Os mercados tinham incorporado um total de 84 pontos base de subidas até ao final de 2027, contra 64 pontos base na altura da reunião de julho. Os inquiridos no Inquérito aos Analistas Monetários tiveram uma visão mais moderada: a sua expectativa mediana sugeria apenas uma última subida, na reunião de setembro.
Lane afirmou que, seis meses depois, o choque energético desencadeado pelo conflito no Médio Oriente estava a criar uma pressão inflacionista persistente. O petróleo situava-se em 97 USD por barril, 3% acima do valor da reunião de julho, e o gás em 73 € por MWh, mais 17%. A inflação global na zona euro subiu para 3,3% em agosto, face a 2,9% em julho, segundo uma estimativa rápida do Eurostat. A inflação dos preços da energia aumentou para 14,3%, face a 10,3%, e a estimativa rápida mostrou a inflação dos preços dos alimentos inalterada em 1,2%.
Os efeitos indiretos tinham-se mantido até agora contidos, afirmou, sem sinais materiais de efeitos de segunda ordem. O crescimento dos salários negociados abrandou para 2,4% no segundo trimestre, em linha geral com o indicador salarial do BCE.
As projeções dos técnicos do BCE de setembro apontam para uma inflação global média de 3,0% em 2026, 2,5% em 2027 e 2,1% em 2028, revistas em alta face às projeções de junho em 0,2 pontos percentuais para 2027 e 0,1 pontos percentuais para 2028. Excluindo energia e alimentos, as projeções mostram uma inflação de 2,5% em 2026, 2,6% em 2027 e 2,3% em 2028. Lane afirmou que a deslocação em alta da trajetória dos preços da energia deverá manter a inflação global bem acima do objetivo até ao primeiro semestre de 2027. Depois disso, a inflação da energia deverá diminuir e tornar-se negativa até meados de 2028, puxando a inflação global para baixo.
Schnabel apontou também a crescente preocupação com o aumento do endividamento das empresas de IA, uma parte significativa do qual fora do balanço, embora a exposição direta da zona euro a esse endividamento se mantivesse limitada.