Risalah ECB menunjukkan pasar sudah sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga September
Risalah yang dipublikasikan pada 8 Oktober itu juga mencatat penilaian Pak Lane bahwa guncangan energi akibat konflik Timur Tengah menciptakan tekanan inflasi yang persisten.
Ilustrasi AIRisalah rapat kebijakan moneter Bank Sentral Eropa pada 9-10 September, yang dipublikasikan ECB pada 8 Oktober, menunjukkan bahwa pasar telah sepenuhnya memperhitungkan kenaikan suku bunga pada rapat tersebut. Risalah ini mencatat paparan kepada Dewan Gubernur oleh Ibu Schnabel mengenai pasar keuangan dan oleh Pak Lane mengenai perekonomian.
Ibu Schnabel mengatakan harga energi yang terus tinggi dan kekhawatiran akan inflasi harga pangan yang lebih tinggi telah mengerek ekspektasi pasar terhadap inflasi dan suku bunga kebijakan. Ekspektasi terhadap suku bunga akhir ECB naik di atas 3% untuk pertama kalinya dalam siklus kenaikan saat ini. Pasar telah memperhitungkan total kenaikan 84 basis poin hingga akhir 2027, dibandingkan 64 basis poin pada rapat Juli. Responden Survei Analis Moneter bersikap lebih moderat: median ekspektasi mereka hanya menunjukkan satu kenaikan terakhir pada rapat September.
Pak Lane mengatakan bahwa enam bulan kemudian, guncangan energi yang dipicu konflik di Timur Tengah menciptakan tekanan inflasi yang persisten. Minyak berada di USD 97 per barel, 3% lebih tinggi daripada saat rapat Juli, dan gas di €73 per MWh, 17% lebih tinggi. Inflasi umum di kawasan euro naik menjadi 3,3% pada Agustus dari 2,9% pada Juli, menurut estimasi cepat Eurostat. Inflasi harga energi naik menjadi 14,3% dari 10,3%, dan estimasi cepat menunjukkan inflasi harga pangan tidak berubah di 1,2%.
Menurutnya, dampak tidak langsung sejauh ini masih terkendali, tanpa tanda-tanda berarti adanya efek putaran kedua. Pertumbuhan upah negosiasi melambat menjadi 2,4% pada kuartal kedua, secara umum sejalan dengan pelacak upah ECB.
Proyeksi staf ECB bulan September memperkirakan inflasi umum rata-rata 3,0% pada 2026, 2,5% pada 2027, dan 2,1% pada 2028, direvisi naik dari proyeksi Juni sebesar 0,2 poin persentase untuk 2027 dan 0,1 poin persentase untuk 2028. Tidak termasuk energi dan pangan, proyeksi menunjukkan inflasi 2,5% pada 2026, 2,6% pada 2027, dan 2,3% pada 2028. Pak Lane mengatakan pergeseran naik pada jalur harga energi kemungkinan akan menjaga inflasi umum jauh di atas target hingga paruh pertama 2027. Setelah itu, inflasi energi akan turun dan menjadi negatif hingga pertengahan 2028, sehingga menekan inflasi umum.
Ibu Schnabel juga menyoroti meningkatnya kekhawatiran atas naiknya leverage perusahaan AI, yang sebagian besar berada di luar neraca, meskipun eksposur langsung kawasan euro terhadap leverage tersebut tetap terbatas.