Банк Японии: банки способны выдержать стресс, но есть риски инвестиций в ИИ
Центральный банк заявил, что финансовая система Японии в целом сохраняет стабильность, но предупредил, что снижение ожиданий по инвестициям в ИИ может перекинуться на Японию.
Иллюстрация, созданная ИИФинансовая система Японии в целом сохраняет стабильность, говорится в Отчёте о финансовой системе Банка Японии за октябрь 2026 года, опубликованном 23 октября. По данным банка, японские банки располагают достаточным капиталом и стабильным фондированием, чтобы выдержать различные стрессовые ситуации.
Эти сценарии включают стресс, сопоставимый с мировым финансовым кризисом, и комбинированный шок, при котором одновременно происходят геополитические риски, такие как рост цен на сырую нефть, снижение ожиданий в отношении ИИ и значительное повышение процентных ставок.
В стресс-тесте этого года особое внимание уделено ИИ. Банк усовершенствовал моделирование снижения ожиданий относительно доходности инвестиций, связанных с ИИ, и исходил из того, что шоки усиливаются главным образом за счёт корректировки портфелей иностранных небанковских финансовых посредников. По результатам тестирования он сделал вывод, что стабильность финансовой системы Японии сохраняется, но отметил, что устойчивость мирового спроса, связанного с ИИ, требует пристального наблюдения.
Банк отметил, что гиперскейлеры, особенно в США, значительно увеличили капитальные вложения, а в последнее время чаще обращаются к внешнему финансированию, в основном через корпоративные облигации. Частные фонды и другие иностранные небанковские организации играют всё более заметную роль в финансировании того, что гиперскейлеры не могут покрыть сами. Если ожидания в отношении доходности ИИ снизятся, шоки могут усилиться через эти организации, а их последствия — перекинуться на Японию, заявил банк.
Что касается цен на активы, банк отметил, что курсы японских акций растут на фоне ожидаемого роста прибыли в секторах, выигрывающих от спроса, связанного с ИИ, и могут столкнуться с давлением в сторону корректировки, если прибыль не будет поспевать за масштабными инвестициями в ИИ. Коэффициенты «цена/прибыль» на конец сентября в целом оставались вблизи средних уровней с 2008 года. Цены на недвижимость растут, причём темпы ускоряются в трёх крупнейших агломерациях, особенно в районе Токио.
Банк также рассмотрел гипотетический рост цен на сырую нефть на 100 процентов. Выяснилось, что доля малых и средних предприятий, у которых повышается вероятность дефолта, в целом ограничена, хотя у некоторых компаний со структурой затрат, чувствительной к ценам на нефть, рост относительно велик.
Говоря о домохозяйствах, банк отметил, что рост зарплат, вероятно, смягчит нагрузку от повышения ставок по ипотеке с плавающей ставкой, но подчеркнул, что растущее использование ипотечных кредитов со сроком более 35 лет заслуживает внимания. В долгосрочной перспективе устойчивое структурное снижение спроса компаний на кредиты, вызванное главным образом сокращением населения, может снизить прибыльность банков и их способность покрывать убытки.