일본은행, 은행권은 스트레스에 견딜 수 있다고 평가…AI 투자 위험도 경고
일본은행은 일본 금융 시스템이 전반적으로 안정을 유지하고 있다고 밝히면서도, AI 투자에 대한 기대 하락이 일본으로 파급될 수 있다고 경고했다.
AI 일러스트일본은행은 시월 23일 발표한 2026년 시월 「금융시스템 보고서」에서 일본의 금융 시스템이 전반적으로 안정을 유지하고 있다고 밝혔다. 또한 일본 은행들은 충분한 자본과 안정적인 자금 조달 기반을 갖추고 있어 다양한 스트레스 상황을 견딜 수 있다고 설명했다.
이러한 시나리오에는 글로벌 금융위기에 상응하는 스트레스와, 원유 가격 상승 같은 지정학적 위험, AI에 대한 기대 하락, 금리의 큰 폭 상승이 동시에 발생하는 복합 충격이 포함된다.
올해 스트레스 테스트는 특히 AI에 비중을 두었다. 일본은행은 AI 관련 투자의 수익성에 대한 기대가 하락하는 상황의 모델링을 정교화했으며, 충격이 주로 해외 비은행 금융중개기관의 포트폴리오 조정을 통해 증폭된다고 가정했다. 그 결과를 토대로 일본 금융 시스템의 안정성이 유지된다고 판단하면서도, 글로벌 AI 관련 수요의 지속 가능성은 신중한 모니터링이 필요하다고 밝혔다.
일본은행은 특히 미국의 하이퍼스케일러들이 설비 투자를 크게 늘렸으며 최근에는 주로 회사채를 통한 외부 자금 조달에 더 의존하고 있다고 밝혔다. 하이퍼스케일러가 스스로 충당하지 못하는 자금을 조달하는 데 사모펀드 등 해외 비은행 기관의 역할이 갈수록 두드러지고 있다. AI 수익성에 대한 기대가 하락하면 이들 비은행 기관을 통해 충격이 증폭되고 그 영향이 일본으로 파급될 수 있다고 일본은행은 설명했다.
자산 가격과 관련해 일본은행은 AI 관련 수요의 혜택을 받는 업종의 이익 증가 기대로 일본 주가가 상승해 왔으며, 대규모 AI 투자를 이익이 따라가지 못하면 조정 압력을 받을 수 있다고 밝혔다. 구월 말 주가수익비율은 2008년 이후의 평균 수준 부근에서 대체로 유지되었다. 부동산 가격도 오르고 있으며, 세 곳의 주요 대도시권, 특히 도쿄 주변에서 상승세가 빨라지고 있다.
일본은행은 원유 가격이 100퍼센트 상승하는 가상 시나리오도 점검했다. 원유 가격에 민감한 비용 구조를 가진 일부 기업은 부도 확률이 비교적 크게 높아지지만, 부도 확률이 높아지는 중소기업의 비중은 전체적으로 제한적인 것으로 나타났다.
가계 부문에 대해 일본은행은 임금 상승으로 변동금리 주택담보대출의 금리 인상 부담이 완화될 가능성이 높다고 하면서도, 만기 35년을 초과하는 주택담보대출의 이용이 늘고 있는 점은 주의가 필요하다고 밝혔다. 장기적으로는 주로 인구 감소에 따른 기업의 대출 수요 감소가 구조적으로 지속되면 은행의 수익성과 손실 흡수 능력이 약해질 수 있다고 설명했다.