Banco do Japão diz que bancos resistem a estresse e alerta para riscos de investimento em IA
O banco central afirmou que o sistema financeiro japonês tem mantido a estabilidade de modo geral, mas alertou que uma queda nas expectativas para o investimento em IA pode se propagar para o Japão.
Ilustração de IAO sistema financeiro japonês tem mantido a estabilidade de modo geral, afirmou o Banco do Japão em seu Relatório do Sistema Financeiro de outubro de 2026, publicado em 23 de outubro. Segundo o banco, as instituições japonesas têm capital suficiente e financiamento estável para suportar diversas situações de estresse.
Esses cenários incluem um estresse equivalente ao da crise financeira global e um choque combinado em que riscos geopolíticos, como a alta dos preços do petróleo bruto, uma queda nas expectativas sobre a IA e um aumento expressivo das taxas de juros ocorrem ao mesmo tempo.
O teste de estresse deste ano deu peso especial à IA. O banco aprimorou a modelagem de uma queda nas expectativas sobre a rentabilidade dos investimentos relacionados à IA e presumiu que os choques são amplificados principalmente por ajustes de carteira entre intermediários financeiros não bancários estrangeiros. Com base nos resultados, concluiu que a estabilidade do sistema financeiro japonês é mantida, mas afirmou que a sustentabilidade da demanda global ligada à IA exige monitoramento atento.
O banco afirmou que as hiperescaladoras, sobretudo nos Estados Unidos, aumentaram significativamente os investimentos empresariais e recentemente recorreram mais a financiamento externo, principalmente por meio de títulos corporativos. Fundos privados e outras instituições não bancárias estrangeiras têm tido um papel cada vez mais destacado no financiamento do que as hiperescaladoras não conseguem cobrir sozinhas. Se as expectativas de rentabilidade da IA diminuírem, os choques poderiam ser amplificados por essas instituições e seus efeitos poderiam se propagar para o Japão, disse o banco.
Quanto aos preços dos ativos, o banco afirmou que as ações japonesas têm subido com a expectativa de aumento de lucros nos setores beneficiados pela demanda ligada à IA e podem enfrentar pressão de ajuste se os lucros não acompanharem os grandes investimentos em IA. Os índices preço/lucro no fim de setembro permaneceram, em geral, próximos às médias desde 2008. Os preços dos imóveis têm subido, e o ritmo se acelera nas três principais áreas metropolitanas, em especial no entorno de Tóquio.
O banco também examinou uma hipotética alta de 100% nos preços do petróleo bruto. Constatou que a parcela de pequenas e médias empresas com aumento na probabilidade de inadimplência é, no geral, limitada, embora algumas empresas com estruturas de custos sensíveis ao preço do petróleo apresentem aumentos relativamente grandes.
Entre as famílias, o banco afirmou que a alta dos salários tende a atenuar o peso dos juros mais altos nos financiamentos imobiliários de taxa variável, mas disse que o uso crescente de financiamentos com prazo superior a 35 anos merece atenção. No longo prazo, segundo o banco, uma queda estrutural persistente na demanda de crédito das empresas, refletindo sobretudo o declínio populacional, poderia reduzir a rentabilidade e a capacidade de absorção de perdas dos bancos.