El Banco de Japón afirma que los bancos pueden resistir el estrés y advierte de riesgos en la inversión en IA
El banco central señaló que el sistema financiero de Japón ha mantenido la estabilidad en su conjunto, aunque advirtió de que una caída de las expectativas sobre la inversión en IA podría extenderse a Japón.
Ilustración generada con IAEl sistema financiero de Japón ha mantenido la estabilidad en su conjunto, indicó el Banco de Japón en su Informe sobre el Sistema Financiero de octubre de 2026, publicado el 23 de octubre. Según el informe, los bancos japoneses cuentan con capital suficiente y financiación estable para resistir diversas situaciones de estrés.
Esos escenarios incluyen un estrés equivalente al de la crisis financiera global y una perturbación combinada en la que riesgos geopolíticos, como un aumento del precio del petróleo crudo, una caída de las expectativas sobre la IA y una fuerte subida de los tipos de interés se producen al mismo tiempo.
La prueba de estrés de este año dio especial peso a la IA. El banco perfeccionó su modelización de una caída de las expectativas sobre la rentabilidad de la inversión relacionada con la IA y supuso que las perturbaciones se amplifican principalmente por los ajustes de cartera de los intermediarios financieros no bancarios extranjeros. A partir de los resultados, concluyó que se mantiene la estabilidad del sistema financiero de Japón, pero indicó que la sostenibilidad de la demanda mundial vinculada a la IA requiere un seguimiento atento.
El banco señaló que los hiperescaladores, en particular los de Estados Unidos, han aumentado de forma significativa la inversión empresarial y recientemente han recurrido más a la financiación externa, principalmente mediante bonos corporativos. Los fondos privados y otras entidades no bancarias extranjeras han desempeñado un papel cada vez más destacado en la financiación de lo que los hiperescaladores no pueden cubrir por sí mismos. Si las expectativas sobre la rentabilidad de la IA disminuyeran, las perturbaciones podrían amplificarse a través de esas entidades y los efectos podrían extenderse a Japón, indicó el banco.
En cuanto a los precios de los activos, el banco señaló que las cotizaciones bursátiles japonesas han subido por la expectativa de mayores beneficios en los sectores que se benefician de la demanda vinculada a la IA, y que podrían enfrentarse a presiones de ajuste si los beneficios no acompañan las grandes inversiones en IA. Los ratios precio-beneficio a finales de septiembre se mantuvieron en términos generales en torno a sus niveles medios desde 2008. Los precios inmobiliarios han ido en aumento, y el ritmo se está acelerando en las tres grandes áreas metropolitanas, en particular en los alrededores de Tokio.
El banco también examinó una hipotética subida del 100 % en el precio del petróleo crudo. Constató que la proporción de pequeñas y medianas empresas cuya probabilidad de impago aumenta es, en conjunto, limitada, aunque algunas empresas con estructuras de costes sensibles al precio del petróleo muestran aumentos relativamente grandes.
En cuanto a los hogares, el banco señaló que es probable que el aumento de los salarios alivie la carga de los tipos más altos en las hipotecas a tipo variable, pero indicó que el creciente uso de hipotecas con vencimientos superiores a 35 años merece atención. A largo plazo, señaló que una disminución estructural persistente de la demanda de préstamos de las empresas, que refleja principalmente el descenso de la población, podría reducir la rentabilidad de los bancos y su capacidad de absorción de pérdidas.