La Banque du Japon estime que les banques peuvent résister aux tensions et signale les risques liés aux investissements dans l'IA
La banque centrale indique que le système financier japonais conserve globalement sa stabilité, tout en avertissant qu'une baisse des anticipations concernant les investissements dans l'IA pourrait se propager au Japon.
Illustration IALe système financier japonais conserve globalement sa stabilité, a déclaré la Banque du Japon dans son rapport sur le système financier d'octobre 2026, publié le 23 octobre. Elle précise que les banques japonaises disposent de fonds propres suffisants et d'un financement stable pour résister à diverses situations de tension.
Ces scénarios comprennent des tensions équivalentes à celles de la crise financière mondiale, ainsi qu'un choc composé dans lequel des risques géopolitiques tels qu'une hausse des prix du pétrole brut, une baisse des anticipations relatives à l'IA et une forte hausse des taux d'intérêt surviennent simultanément.
Le test de résistance de cette année accorde une importance particulière à l'IA. La banque a affiné sa manière de modéliser une baisse des anticipations de rentabilité des investissements liés à l'IA, et a supposé que les chocs sont amplifiés principalement par les ajustements de portefeuille des intermédiaires financiers non bancaires étrangers. Au vu des résultats, elle juge que la stabilité du système financier japonais est préservée, mais précise que la pérennité de la demande mondiale liée à l'IA doit être suivie de près.
La banque indique que les hyperscalers, en particulier aux États-Unis, ont considérablement accru leurs investissements et se sont récemment tournés davantage vers des financements externes, principalement par le biais d'obligations d'entreprise. Les fonds privés et d'autres institutions non bancaires étrangères jouent un rôle de plus en plus marqué dans le financement de ce que les hyperscalers ne peuvent couvrir eux-mêmes. Si les anticipations de rentabilité de l'IA venaient à baisser, les chocs pourraient être amplifiés par ces institutions non bancaires et leurs effets pourraient se propager au Japon, selon la banque.
Concernant les prix des actifs, la banque indique que les cours des actions japonaises progressent dans l'attente de hausses de bénéfices dans les secteurs qui profitent de la demande liée à l'IA, et pourraient subir une pression d'ajustement si les bénéfices ne suivent pas les investissements massifs dans l'IA. Fin septembre, les ratios cours/bénéfices restaient globalement proches de leurs niveaux moyens depuis 2008. Les prix de l'immobilier augmentent, et le rythme s'accélère dans les trois grandes aires métropolitaines, en particulier autour de Tokyo.
La banque a également examiné l'hypothèse d'une hausse de 100 % des prix du pétrole brut. Elle constate que la part des petites et moyennes entreprises dont la probabilité de défaut augmente reste globalement limitée, même si certaines entreprises dont la structure de coûts est sensible aux prix du pétrole affichent des hausses relativement importantes.
Pour les ménages, la banque indique que la hausse des salaires devrait alléger le poids de la hausse des taux sur les prêts immobiliers à taux variable, mais que le recours croissant aux prêts immobiliers d'une durée de plus de 35 ans mérite attention. À long terme, un déclin structurel persistant de la demande de prêts des entreprises, lié principalement à la baisse de la population, pourrait réduire la rentabilité des banques et leur capacité d'absorption des pertes.