Les actifs financiers des ménages allemands augmentent de 335 milliards d'euros au deuxième trimestre, selon la Bundesbank
La Bundesbank indique qu'un rebond des marchés financiers a porté les actifs financiers des ménages à 9 831 milliards d'euros, surtout grâce à des gains de valorisation, tandis que la moitié la moins aisée a encore enregistré un rendement réel négatif.
Illustration IALes ménages en Allemagne détenaient des actifs financiers de 9 831 milliards d'euros à la fin du deuxième trimestre 2026, soit 335 milliards d'euros de plus qu'un trimestre auparavant, a indiqué la Deutsche Bundesbank dans ses comptes financiers par secteur. La banque centrale attribue cette hausse à un net rebond des marchés financiers après l'incertitude du premier trimestre.
L'essentiel de la hausse provient d'effets de valorisation, que la Bundesbank chiffre à 258 milliards d'euros et qualifie d'exceptionnellement importants. Les placements sur les marchés de capitaux représentent 202 milliards d'euros de ces gains, et les créances d'assurance et de retraite 48 milliards d'euros.
Les ménages ont également ajouté 77 milliards d'euros de nouvelles créances financières, un niveau légèrement supérieur à la moyenne des cinq dernières années. Environ un tiers est allé aux espèces et aux dépôts à vue. Les dépôts à terme ont augmenté, et les dépôts d'épargne et les bons d'épargne ont également progressé, inversant dans un premier temps un recul observé depuis la mi-2024. Les parts de fonds d'investissement ont été particulièrement demandées, avec une hausse de 33 milliards d'euros, tandis que les achats nets de titres de créance ont atteint 7 milliards d'euros.
Selon la Bundesbank, le rendement réel des actifs financiers, corrigé de l'inflation, a progressé dans toutes les catégories de patrimoine. Les 10 % de ménages les plus aisés ont particulièrement profité de la hausse des rendements des actions et des parts de fonds d'investissement. La moitié la moins aisée des ménages, qui détient principalement des dépôts et des créances d'assurance, a encore enregistré un rendement réel négatif d'environ −0,7 % malgré une légère amélioration, la hausse de l'inflation pesant sur ces actifs. Pour l'ensemble des ménages, le rendement total réel sur un an est passé à environ 3,2 %.
Les engagements des ménages ont légèrement augmenté pour atteindre 2 192 milliards d'euros, principalement en raison de 12 milliards d'euros d'emprunts supplémentaires, contractés surtout auprès de banques nationales. Le taux d'endettement des ménages a légèrement reculé à 47,5 % avec la hausse du produit intérieur brut nominal, et les actifs financiers nets ont augmenté de 324 milliards d'euros pour atteindre 7 639 milliards d'euros.
Les sociétés non financières ont levé 77 milliards d'euros de financement externe au cours du trimestre, en hausse par rapport au trimestre précédent. Les emprunts ont contribué pour 39 milliards d'euros et les émissions de titres de créance pour 14 milliards d'euros. Les émissions d'actions et d'autres titres de capital sont tombées à 15 milliards d'euros, et, au total, davantage d'actions cotées ont été rachetées qu'émises. Les engagements des sociétés ont progressé de 255 milliards d'euros pour atteindre 12 330 milliards d'euros, soutenus par des effets de valorisation positifs de 178 milliards d'euros, et leur taux d'endettement a légèrement augmenté à 66,8 %. Leurs actifs financiers ont augmenté de 107 milliards d'euros pour atteindre 9 149 milliards d'euros, tandis que les actifs financiers nets ont diminué de 148 milliards d'euros pour s'établir à −3 182 milliards d'euros.
La Bundesbank indique que les révisions des comptes financiers et des comptes nationaux font que les chiffres ne sont pas directement comparables à ceux des publications précédentes.